高视医疗二度冲刺港交所眼科器械国产商在围剿中突围扩张
据港交所5月31日披露,高视医疗科技有限公司向港交所主板提交上市申请,大摩、海通国际为其联席保荐人。有必要注意一下的是,该公司曾于2021年11月28日向港交所主板递交过上市申请,后已失效,此次为二度递表。
高视医疗是一家眼科医疗器械提供商,根据弗若斯特沙利文的资料显示,该公司占据了中国眼科器械6.7%的市场占有率,成为最大的国内参与者。
从财务方面来看,在过去的2019年、2020年和2021年三个财政年度,高视医疗的收入分别是 11.07亿、9.62亿和 12.98亿元人民币,相应的净利润分别为 -3,802.6万、9,853.8万和 -19,157.1万元人民币。2021年由盈转亏,净利亏损近2亿元。其中毛利率逐年提升,从2019年的41.9%上升至2021年的46.9%。
从产品线分布来看,涵盖眼底病、白内障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、视光及儿童眼科七个主要眼科亚专科的医疗器械类别,分为经销产品以及自有产品,2021年其自有产品营销售卖额占产品销售总额比例的28%,经销产品销售额仍然占据大头。
对经销产品依赖度高这一点,高视医疗也没办法避免,在招股书中表示他们所依赖有限数量的品牌合作伙伴的基本的产品。倘无法维持主要经销产品的销量、定价水平及利润率,他们的收入及盈利能力可能受到重大不利影响。
为了降低对经销商的依赖,高视医疗通过并购方式快速拓展其研发产品线,通过收购泰靓,继承了泰靓20多年的人工晶体研发经验、世界领先的人工晶体研发资源及平台,以及核心知识产权。此后,通过收购罗兰,继承了其电生理设备的研发能力,并成功地将罗兰的开发团队与高视医疗在中国的开发团队进行整合 。
此外,高视医疗还加大了研发投入,2019年、2020年及2021年12月31日止年度,高视医疗的研发开支总额分别为270万元、人民币310万元及人民币2350万元,2021年的投入为上年同期的7倍,但其投入水平在高精尖医疗设施企业中并不突出,如要在研发能力上实现突破继而实现商业化,仍需要相当的资金及时间投入,经销产品占据主要地位的状况相信会持续较长时间。
中国眼科医疗器械技术服务市场由2017年的人民币3亿元迅速增加至2021年的人民币7亿元,复合年增长率为21.1%。中国眼科医疗器械技术服务市场预计将继续增长,于2025年 及2030年将分别达到人民币16亿元及人民币38亿 元,2021年至2025年 及2025年 至2030年的复合年增长率将分别为24.5%及19.6%。在市场端,眼科器械具备严肃医疗和消费医疗的双重属性,因此具备长期的政策稳定性和市场扩张潜力。
眼科器械是指用于检查、治疗眼科疾病或矫正视力的的医疗器械,可大致分为2大类:
在眼科器械的细致划分领域中,医疗设施、高值医用耗材等中高端医疗器械由于技术壁垒较高,长期被进口产品垄断。
从产品种类来看,我国眼科高值耗材市场主要以人工晶状体、屈光性人工晶体、角膜塑形镜为主。高端设备主要以OCT眼科成像设备、超声乳化仪、飞秒/全飞秒激光治疗仪等为主。
根据众成数科数据统计,截止到2022年4月30日,我国人工晶状体有效产品注册数量为138件,其中国产产品20件,进口产品118件,占比分别为14.4%、85.6%。眼科激光诊断/治疗仪器有效注册数74件,国产产品有13件,进口产品61件,占比分布为17.5%、82.5%。从产品注册情况去看,进口产品占据非常大的优势。从市场占有率来看,进口产品占据80%以上的市场占有率,其中诺华、博士伦和强生位列前三。
近年来,随着国产替代政策出台、资本推动、研发加速,国产创新环境不断改善,一批优质眼科器械企业涌现,如:苏州六六视觉、高视医疗、欧普康、昊海生科等。
苏州六六视觉基本的产品有裂隙灯显微镜、手术显微镜、眼科显微手术器械、眼科电子诊疗器械、眼科激光医疗仪、人工晶体等六大系列160多个品种,2019年被鱼跃医疗收购,成为其控股子公司。
在角膜塑形镜细致划分领域,国内的代表企业为欧普康视,其角膜塑形镜市占率位于全国第一,但近年来收入占比及增速均在下滑,遭遇业务瓶颈。
在人工晶状体方面,国内代表企业有爱博医疗、昊海生科、冠昊生物等,其中爱博医疗、蕾明视康、天津世纪康泰在软式人工晶状体领域有所突破,有望实现国产替代,打破进口垄断。
无论是高视医疗还是其他国内代表企业,要在外资品牌的围剿中突围,离不开政策的扶持与资本的推动,即使外部因素齐备,产品力仍然是竞争的核心因素,要推翻进口产品多年来的市场优势仍然道阻且成。返回搜狐,查看更加多